张军：关税战给了我们一个决计，有必要把扩大内需的堵点真实处理掉

liukang20242个月前 (05-21)群众吃瓜168

编者按：近期特朗普主张的“关税战”搅动国际，在一度宣告对全球其他国家施行“对等关税”，并将对华输入美国关税税率前进的145%之后。特朗普政府12日深夜宣告豁免包含我国电子产品在内的“对等关税”。我国商务部回应称，这是美方迈出的一小步。

可是随即美国总统特朗普在当地时刻13日发文称，美政府并未宣告任何关税“豁免”，相关产品仅仅被搬运到另一个关税类别。美国商务部长卢特尼克也标明，对部分电子产品的关税豁免仅仅“暂时性的”。特朗普和卢特尼克的最新言辞，让特朗普政府的关税方针乱上加乱。

针对特朗普紊乱不胜的关税战对我国的影响，4月11日，复旦大学经济学院举行了一场主题为“特朗普的对等关税方针机器或许的影响”的沙龙，观察者网经复旦大学经济学院授权，全文转载经济学院院长张军教师讲话。

【文/观察者网专栏作者张军，收拾/唐晓甫】

我觉得今日的沙龙达到了预设的作用，很精彩。前几天，我主张要举行这个沙龙，是由于复旦经济学院，有许多人做交易研讨，也有许多做工业方针、工业经济方面的研讨，以及微观经济研讨。我觉得交易战和对等关税的评论十分多，咱们应该有所参加和奉献。

今日正式的讲话一共有九位，在座各位其实都有话要说，但假如这样的话，咱们今日评论到深夜也不会停下来。

但总体上，我觉得今晚的评论仍是十分精彩。让咱们了解了对等关税提出的布景，也了解了美国的政治生态，谈到了中美交易不平衡的本源等等，也让咱们对我国曩昔这些年在全球交易和出资格式傍边的位置有了更多知道。虽然每个人讲话的时刻很短，但应该说很有深度，我自己也学到了许多。

中美交易不平衡是个很老的论题。我记住1999年朱镕基总理拜访美国时在MIT做讲演，在讲演中他就关键回应了美国人关怀的中美交易逆差问题。其时，斯坦福大学的刘遵义教授在现场。朱总理在讲演中看到刘遵义坐在下面，就提到了刘遵义教授团队关于中美交易逆差的一个研讨。

那时分美国交易逆差的数字没现在这么大，但由于有香港的转口交易，美国发布的逆差计算数据比咱们发布的大得多，所以首要争辩会集在逆差的计算口径上面。后来这个问题不断迭代晋级，好几届美国政府都把这个问题看作是十分重要的问题。小布什当政时就对这个问题很灵敏，在奥巴马时期，这也是一个十分灵敏的问题。中美两国也在中美商贸联合委员会框架下针对交易逆差问题打开了联合研讨。

萨缪尔森（1970年取得第二届诺贝尔经济学奖）还活着的时分，在2003年的《经济展望杂志》（Journal of Economic Perspectives）上写了一篇文章，主题便是美国的出产外包对美国会不会有损伤？他的答案是，出产外包至少对美国的作业有损伤。

他举了一个比方，北卡罗莱纳州的一家银行，把它的客服中心外包到印度去了，这样银行里边本来担任接电话的人就赋闲了。赋闲今后或许在当地还可以找到作业，但薪酬必定更低了。这是萨缪尔森底子的观点。

但萨缪尔森有一个做交易的学生，也是MIT结业的，叫巴格瓦蒂。他就撰文辩驳了教师的观点。他相同评论了一个简略模型。他以为客服中心外包出去今后，这家银行的本钱下降了。本钱下降可以让银行服务更多的客户，让客户的本钱下降。他最终的结论是美国的出产外包会带来更多经济增量，这可以理解为美国的福利会添加，所以很合算。后来他还写了一本书，叫《保卫全球化》。

而保罗·克鲁格曼（2008年取得诺贝尔经济学奖）是巴格瓦蒂的学生，适当所以萨缪尔森的第三代学生。起先，克鲁格曼是支撑他的教师巴格瓦蒂，不太支撑他教师的教师萨缪尔森。

但上一年五月份，克鲁格曼在《纽约时报》写了一篇文章，标题叫《为我国的第二次冲击做预备》。他在这篇文章中反思了自己曩昔的观点，他觉得现在的状况标明仍是他的师爷萨缪尔森是对的。

假如你今日走到国际任何一个当地，谈到我国的时分，信任咱们多多少少关于我国在制作业范畴的扩张气势标明关怀。拜登政府其实也对这个问题十分忧虑。耶伦来我国，在北京记者会上也揭露评论过所谓“产能过剩”的问题。

我上一年去布鲁塞尔，欧洲商会也关怀这个问题。我后来到芬兰，芬兰工业联合会约请我做一个讲演，其时芬兰的前总理等高官都在现场，都十分关怀我国的产能扩张问题。

回到对等关税的问题。特朗普为什么要对全球加征关税？他究竟要干一件什么作业？

二战今后有个《关税交易总协定》，简称GATT，是由美国人主张的动议，但后来没有经过。回顾前史，特朗普现在干的作业就有点像美国人之前推进GATT相同，计划重新考虑全球的交易规矩。但这个规矩显然是要以美国利益为中心来打开，并且最终是要跟我国干，由于美国在全球交易逆差中，我国占约三分之一。

考虑到无论是在越南、东南亚，仍是在墨西哥、巴西和印度，我国本钱都在敏捷向海外布局和出资。可以幻想二十年、三十年后，全国际简直每个国家都会是我国本钱在主导交易。

比及那时分，美国和我国再打交易战就没有意义了。在志阔的幻灯片中咱们看到，现在我国在全球直接出资中占比还很小。我从前看过新加坡的数据，这么小一个国家，它的人均ODI（境外直接出资）简直是我国的14倍。按人均水平来估测，我国将来向外出资的气势和空间适当大。

那么究竟应该怎样看中美现在的交易不平衡？在我看来，这种不平衡并不代表交易擂台上的输赢，而是对两个国家在其他许多方面具有的巨大差异的描写。美国在制作业方面做不过我国以及日本、韩国，由于后者更能吃苦耐劳，也更勤俭节约，这根植于天然禀赋、文明基因和前史的不同。

但美国在另一些范畴长时间处于国际抢先位置，美国具有一流的大学和金融机构，也具有全球最兴旺的科技。在许多方面，美国人比我国人消费上在更奢华，这是现实。别的，正是交易不平衡才保持了美国长达半个世纪的钱银和金融霸主位置。换句话说，交易不平衡自身不是问题，而是答案。

我国人，甚至整个东亚圈的人们更乐意吃苦耐劳，勤俭节约，所以在全球交易格式中东亚才呈现了更多的顺差，这并不简略是交易方针的问题，是这些国家国内高储蓄和低消费的结构问题，这便是刚刚永钦讲的问题。

假如交易赤字真的是个问题，那咱们又该怎样解说美国在钱银和金融甚至科技上面保持这么长时刻的霸主位置呢？刚刚奚锡灿说，现在共和党并不这样想问题，并且美国取得的这些优点是国家的优点，不是共和党的优点，这个是有或许的。但假如特朗普真的现在不想站在道义的制高点，不想持续抢先全国际，美国人真会容许吗？我看美国人不会乐意支付这些价值的。

相同的问题，东亚区域，尤其是我国在全球的出产系统傍边扮演的共同人物，中短期也不或许改动。全球现已在经济意义上构成全体，许多作业不是某个国家单方面可以改动的。

现实上就像巴格瓦蒂讲的，美国的问题不是交易不平衡的问题。在全球化进程中，它取得的全体福利添加是十分显着的。但美国没有处理好对底层民众的福利保证，它的保证做得欠好，不如欧洲做得好。这是美国真实的问题。

交易不平衡反而或许是我国和东亚面对的真实问题。从全球出产系统的演化进程来看，如同仅仅到了东亚兴起，尤其是我国这个“大块头”展开起来今后，才催生出一种极具竞争力的出产方式和系统。

很有意思，你看技能前进就能看出来。前期兴旺国家的技能前进，底子上是靠根底研讨，但东亚的技能前进底子上都靠制作业，在制作中推进技能的前进，这跟欧美彻底不相同。

在东亚，工科最重要。原因是什么？由于各国在国家利益上的底子差异。东亚遭到国家传统的影响太深。这是东亚跟欧美、特别是盎格鲁-撒克逊形式彻底不相同的。

国民的国家认识比较强，更简单走上靠制作立国的形式。今日咱们都在很辛苦地制作、出产，但咱们没有美国那样的高消费，由于收入并不高。刚刚王永钦讲，为什么收入低？由于你薪酬低，为什么薪酬低？由于你要多制作，而金融又不兴旺，企业要保持更低的薪酬来保证满足多的金融剩下。这是环环相扣的均衡，不简单打破。

在东亚区域，包含我国、日本、韩国等，虽然靠制作业扩张可以更快追逐欧美先行国家，但最终会慢下来，由于就像奚锡灿刚刚说的，最终你的内需会变成你展开的最大束缚。

当年日本在人均收入上是最接近美国的，1970年代达到了美国的70%多，但后来中止添加，现在也只要美国人均GDP的一半；韩国也没有追逐到日本的水平。由于日韩都面对需求问题没有处理好的问题。

我国是个14亿人口的大国，人均GDP还只要美国的缺乏四分之一，需求问题现已呈现。但跟东亚的其他经济体不相同，我国的体量要大得多，所以应该有更多的时机来处理需求问题。刚刚咱们讲到，这些年咱们现已在涣散咱们的出口商场，并且在加速本钱向海外的输出，经过向海外直接出资来促进出口。

此外咱们有必要尽或许开释国内潜在的消费需求，2020年咱们提出了“双循环”。“双循环”其实着重的是内循环，但怎样构成一个支撑内循环的总需求？首要咱们要让企业和出资者在国内商场有可以预期的安稳报答率和赢利率。

今日下午，我参加了一个活动，就聊到一件作业。现在咱们有许多企业，开发了很好的技能，但它不敢出产。由于一旦出产，立刻就引来其他参加者过量进入这个商场，赢利很快就消散了。

这么内卷的商场不或许让更多的企业参加内循环。怎样保证在国内出资的这些企业有满足的报答和满足的盈余才能？包含怎样处理过剩产能的问题？知识产权怎样维护得更好？这些都需求政府很好地去考虑。

这就回到了咱们根底的供需问题。例如咱们现在去看新能源轿车，现已面对产能过剩的困扰，一旦过剩，它的出资就没有什么报答。但由于当地政府的支撑和补助，产能扩张速度很快。

当地政府即使现在财务状况那么差，仍是不吝拿出真金白银去支撑包含新能源车在内的新科技企业的进入和扩张。我传闻许多三、四线城市都热衷于搞新能源轿车，这背面是政府有意鼓励的推进，所以这触及整个政府系统的鼓励导向问题，这些问题现在变得十分重要。从某种意义上说，我国当地政府对企业是太好了，好过了头。

我却是主张假如钱给到家庭，可以添加对家庭更多的搬运支付、更好的收入支撑，以及对教育、养老、医疗开销做更多的补助或许作用会更好。一起政府要把对知识产权的维护做到位，让企业有满足盈余的空间要比单纯补助出资更重要。

现在做这些改动，反而是个好时分。咱们跟西方人不相同，西方人的思想是直来直去的，线性的。我国人的思想是辩证的，信任坏事往往变功德。特朗普打关税战或许给了咱们一个决计改动的时机，把扩展内需的堵点真实处理掉。

一方面要应对特朗普的冲击，咱们要奉陪究竟。但最重要的是要把自己的作业做好。这不能仅仅标语，要处理好民营企业面对的痛点，更要束缚好当地政府的行为，要把精力放在维护好知识产权和企业家的权益上。咱们要真实地改动，让国内的总需求扩展。我国不或许变成美国，但可以防止重蹈日本的覆辙。

最终，我觉得今日的评论对我国经济展开的远景可以引发一些深度考虑，这点很重要。谢谢咱们，我就总结到这。

观众发问

发问1：美元的霸权是保持在美国全球的逆差根底上，现在特朗普面对着很大的挑战和难题，究竟是要顺差仍是要美元？这个问题，您怎样看待未来美元的走势？假如他接下来持续推进交易战的话，美元格式产生什么样的改动？真的可以减缩交易逆差吗？

张军：这便是他既要、又要、还要的问题。假如要这样加关税，道理上是讲不通的。咱们都知道，美国的交易赤字，高达一万多亿美元。假如是这样的话，美元的位置必定会遭到削弱。美国是依托成为巨大交易赤字的国家，才使得美国的钱银被全国际的卖家承受的。

我还记住，许多年前蒙代尔教授从前在这里讲，假如人民币要国际化，我国恐怕就要做好成为交易赤字国家的心理预备。只要变成交易赤字国家，人民币国际化才有或许。

你想想看，你长时间依靠出口，收进来的都是外汇，人民币出不去。对美国来说，假如今日你要交易平衡，你就要失掉更多，支付更大的价值。但我不信任美国人真的乐意支付这个价值。但特朗普口头声称，美国的这些霸主位置对他不重要，他期望让更多的作业时机可以回到美国。这是单纯的主意。

美国人不会乐意改动它的位置，由于从金融商场和从美元指数最近的改变傍边也能看出来，这只会打乱现有的次序，导致紊乱和不确定性的添加，其实现已搅扰了美元汇率。

趁便说一下，现在也有许多经济学家评论，我国是不是要降息来对冲美国的关税战？看上去降息当然契合我国现在的微观经济方针逻辑，但央行在曩昔几年仍然比较抑制。我信任它或许考虑了其他方面的问题。今日当然也没时刻再打开了，首要便是汇率还不是现在最优先考虑的选项，挑选大幅度价值降低人民币的做法现在来看应该是弊大于利。

发问2：张军院长，您怎样看待海湖庄园协议的这个作业？美国会不会在进行关税战之后，挑选饯别海湖庄园协议让全国际给美国化债？

张军：我觉得我国应该不会许诺为美国买单，这是必定的。咱们看到，我国这次的反应是很强硬的，更强硬的表述不是经过商务部，也不是经过外交部，而是借助于驻港公署在《南华早报》发出了一个声明，中英文的声明，这个遣词十分严峻，并且称对方是野蛮人。

外媒总结的海湖庄园协议关键

即使不久会有商洽的时机，我信任咱们仍是会坚持一些东西不会退让的。由于我国是个大国，我方才讲了，你要知道，大国不会服软的。我信任一定是这姿态。

发问3：您好，我想讨教一下王永钦教师，从最近本钱商场的状况来看，尤其是这两天的股价，可以说比较安稳。各大上市公司，首要是国有企业，比方我国太保、国泰海通这些企业，它们打开了股票回购，以安稳股价。想讨教一下，关于未来，从金融面的视点来看，预期会有什么样的改变呢？

王永钦：我简略说一点，交易战对国际经济是坏消息，全国际都在跌落，美国比我国跌还多。最近，国家队学习其他国家和区域的经历，现已成立了政府平准基金，仍是很起作用的。极点状况下，平准基金是是边沿购买者，起到托底商场，国内金融面会安稳下来的。

张军：咱们假如回到上一年9月24日，咱们的超长国债傍边，其实有适当部分是留给银行做本钱金的，某种意义上也算预料到今日的作业。长时间来说，咱们需求非银行金融机构去更多地持有股票，回购股票，但这对银行来说，是一个危险集聚。所以它需求预备许多国债，弥补四大商业银行的本钱金。

咱们这些年在微观经济上面出台的这些方针思路，全体上有助于今日迎候这个对等关税的冲击。如同觉得是一个偶然？其实不是，这是方针逻辑天然而然推演过来的。

来历：观察者网

（转自：我国地产基金百人会）

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